La fiabilidad de las estadisticas del Indec

Echo de menos las palabras. Decía Jacob Ryten:

“La Argentina es el único país civilizado que conozco donde el Gobierno ha hecho un intento deliberado, financiado con recursos públicos, para malinformar al público sobre una realidad importante”, explica desde Santiago de Chile este economista de 73 años formado en la London School of Economics.

No sé nada sobre el fiabilidad de las estadísticas del Indec,  sin embargo, no sería el único país de manipular las estadísticas.  ¿Los EE.UU y China lo hacen también, no?

Todavia, parece que el Indec necesita algunas reformas.  Escribe La Nacion:

Parafraseando una conocida frase de la historia económica argentina mencionada hace 20 años, el ministro Amado Boudou habló ayer con el “corazón” sobre las reformas que planea para recuperar la credibilidad del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

Acuerdo de préstamo bilateral entre IMF y Japón

El Fondo Monetario Internacional (FMI, o IMF in inglés) tiene un ficha técnica que explique come el FMI se fiancia. Adentro de esta ficha usted encontrará este párrafo (énfasis agregado):

En febrero de 2009, el FMI suscribió con Japón un acuerdo bilateral de préstamo para reforzar temporalmente la capacidad de la institución para apoyar a los países miembros durante la actual crisis económica y financiera mundial. En virtud del acuerdo, Japón se convenió a prestar al FMI hasta US$ 100 mil millónes (aproximadamente DEG 68.000 millones) al FMI. Los recursos suplementarios provenientes de este préstamo ayudarán a garantizar que el FMI pueda seguir prestando asistencia oportuna y eficaz a los países miembros que deben cubrir necesidades de balanza de pagos.

100 mil milliónes, Japón? Eso me recuerda de cualquiera cosa… miramos más de cerca aquí. El FMI dé más detalles sobre este acuerdo bilateral (existe solo in inglés):

YPF se queja de los riesgos politicos en Argentina

En el último reporte anual de YPF Sociedad Anónima sometido a la SEC en EE.UU. la empresa adviente que (Form 20-F, p. 11 énfasis agregó):

Una inflación sostenida en la Argentina podía aumentar nuestros costos de operación, particularmente los costos laborales, y sin un aumento correspondiente en el precio de nuestros productos, puede afectar negativamente nuestros resultados de operaciones y de la condición financiera. Substancialmente todos nuestras operaciones, properiadades y clientes están situados en la Argentina, y, consecuentemente, nuestro negocio es en gran parte dependiente sobre las situaciones económicas que prevalecen en la Argentina. Si las situaciones económicas en la Argentina fueran deteriorar, tendría probablemente un efecto nocivo sobre nuestra condición financiera y resultados de operaciones.

No accepto la logica de eso. Dicen que los costos laborales sin aumento del precio, pueden afectar negativamente las resultatdos del empresa. Eso es normal y igual por todos los empresos. YPF es una sociedad anónima, son los tenedores de acciones que han un problemo con eso, no es el problemo de los laboradores.

YPE dice también:

El gobierno de Argentina ejerce influencia significativa sobre la economía. Particularmente, el aceite y la industria petrolera está conforme a la disposición gubernamental y al control extensos. Consecuentemente, nuestro negocio es en gran parte dependiente sobre regulador y las condiciones políticas que prevalecen en la Argentina y nuestros resultados de operaciones se pueden afectar materialmente y al contrario por los cambios reguladores y políticos en la Argentina. Hacemos frente actualmente a riesgos y a desafíos referentes la disposición gubernamental y al control del sector de energía, incluyendo ésos dispuestos abajo y a otra parte en estos factores de riesgo:

• limitaciones en nuestra capacidad de pasar aumentos en precios internacionales del petróleo crudo y de otros combustibles de hidrocarburo y fluctuaciones de tipo de cambio a través a los precios internos, o a los precios locales del aumento del gas natural (particularmente para los clientes residenciales), de la gasolina y del diesel;

• impuestos más altos sobre exportaciones de hidrocarburos; • restricciones en los volúmenes de exportación del hidrocarburo conducidos principalmente por el requisito de satisfacer demanda nacional;

• con respecto a la política del gobierno de Argentina para proporcionar prioridad absoluta a la demanda nacional, a las órdenes reguladoras de suministrar el gas natural y otros productos del hidrocarburo al mercado al por menor doméstico superior a cantidades previamente contratantes;

• la importación de ciertos combustibles de hidrocarburo en los precios de mercado internacional para satisfacer demanda nacional en precios internos perceptiblemente más bajos;

• progresos reguladores que llevan a la imposición de requisitos más terminantes de la fuente, de multas o de otras acciones por autoridades gubernamentales en respuesta a escaseces del combustible en las estaciones de gasolina;

• la puesta en práctica o la imposición de requisitos de calidad más terminantes para los productos petrolíferos en la Argentina; y impuestos más altos sobre las ventas interiores del combustible no compensadas por aumentos de precios.

Los pobres. Comenzaré proximamente a llorar.

Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF) es un empresa privado dedicada a la exploración, explotación y venta del petróleo y sus productos derivados. YPF ahora es un parte de Repsol. Detalles aquí.

[Fuente: La Nacion, Argentina]

Un programa para acelerar el acceso al Tamiflu

Como escribe El Pais Online en el edición de hoy:

La farmacéutica helvética Roche anunció hoy el lanzamiento de un programa para facilitar el acceso al antiviral Tamiflu en los países en desarrollo. La compañía quiere tener un stock de Tamiflu para ser distribuido en los países en desarrollo que padezcan una situación de urgencia ante una pandemia de gripe, especialmente de H1N1. Según el comunicado distribuido por la empresa, Roche vendería a esos países el Tamiflu “a un precio netamente reducido” durante varios años.
[...]

Roche dice:

Sobre el programa TRP, Roche producira  y almacenira Tamiflu para países en desarrollo determinados  a un precio reducido con el costo a lo largo de un número de años. Cuando una pandemia de gripe se ha anunciado, o en caso de una emergencia de salud pública y a petición de los gobiernos interesado, Roche enviara las existencias a los gobiernos de los países afectados. Los países pueden ejercer su opción de compra del producto en cualquier momento

Los paìses autorizados para el TRP son: Afghanistan, Angola, Armenia, Azerbaijan, Bangladesh, Benin, Bhutan, Bolivia, Burkina Faso, Burundi, Cambodia, Cameroon, Central African Republic, Chad, Comoros, Congo, Congo, Dem Republic of Côte d’Ivoire, Cuba, Djibouti, Eritrea, Ethiopia, Gambia, Georgia, Ghana, Guinea, Guinea-Bissau, Guyana, Haiti, Honduras, Indonesia, Kenya, Kiribati, DPR Korea , Kyrgyz Republic, Lao PDR, Lesotho, Liberia, Madagascar, Malawi, Mali, Mauritania, Moldova, Mongolia, Mozambique, Myanmar, Nepal, Nicaragua, Niger, Nigeria, Pakistan, Papua New Guinea, Rwanda, São Tomé e Príncipe, Senegal, Sierra Leone, Solomon Islands, Somalia, Sri Lanka, Sudan, Tajikistan, Tanzania, Timor Leste, Togo, Uganda, Ukraine, Uzbekistan, Vietnam, Yemen, Zambia and Zimbabwe.

UBS corrigió su cierre de cuentas anual de 2008

Como consecuencia de un error (accounting errors), UBS ha debido corrigir su cierre de cuentas anual de 2008. El cierre de cuental anual ya fue presentada en 21/5/2009 en la SEC.

Los resultatos annual no seran influido in mode sustancial, pero el influye para los resultados del 1 ª Trimestre de 2009 podrían haber sido bastante sustancial, escribió UBS en su mensaje a los accionistas.

Aquí está la lista de errores corregidos, tres de los cuales en exceso de 100 millones de francos suizos, fueron los siguientes:

La reexpresión se compone de tres elementos en exceso de CHF 100 millones, de la siguiente manera:

• Aumento del valor razonable de tasa de subasta de compra de valores al 31 de diciembre de 2008 (con cargo a los ingresos netos de comercio de EE.UU. Wealth Management de CHF 112 millones).
• Cálculo de los ingresos por concepto de intereses sobre la base del tipo de interés efectivo método para la reclasificación de los activos “, celebrado por el comercio”, a “préstamos y créditos” en el cuarto trimestre de 2008 (reducción de los ingresos por concepto de intereses del banco de inversión en CHF 180 millones).
• Realización de una moneda extranjera traducción diferida pérdida del capital en acciones debido a la eliminación parcial de una inversión en un fondo de inversión (reducción de otros ingresos del Centro Corporativo de CHF 192 millones).
• Además, una serie de inexactitudes, en forma individual por debajo de CHF 65 millones, se ajustaron y dieron lugar a un aumento del beneficio neto atribuible a los accionistas de UBS en CHF 79 millones.

Según UBS, la consecuencia de estas correcciones  es la siguente:

Para todo el año 2008, el total neto de todos los efectos de los artículos se volvió a una reducción del beneficio neto y la ganancia neta atribuible a los accionistas de UBS de CHF 405 millones, y una reducción de la equidad y la igualdad atribuible a los accionistas de UBS de CHF 269 millones. El nivel 1 BIS capital disminuyeron en CHF 217 millones, el ratio BIS total disminuyó 0,1% y el ratio de nivel 1 BIS no se vio afectada por la reexpresión.
Sobre una base trimestral, los beneficios netos atribuibles a los accionistas de UBS se redujeron por los siguientes importes para 2008: CHF 82 millones en el primer trimestre, 37 millones de CHF en el segundo trimestre, 13 millones de CHF en el tercer trimestre y 273 millones de CHF en el cuarto trimestre.

Los resultados de UBS para el 2008 fueron, por tanto, son peor in un modo “no sustancial” de CHF 405 millones, respectivamente CHF 269 millones, que han informado originalmente.

¿Podría usted confíar su dinero a alguien para que  +/- 400 millones no son ’sustancial’?

Federación Suiza y UBS

Nos recordamos: La federación Suiza y el Banca Naciónal Suiza han decido en octubre 2008 de salvar a UBS  - en realidad pudo haber sido UBS que decidía a que debía ser ahorrado – transfiriendo USD 60 mil millones en activos tóxicos a un SIV (structured investment vehicle), nombrado, StabFund, ser dirigido por el SNB. El gobierno Suizo era prestar a UBS CHF 6 mil miliones en la forma de obligaciones convertibles, para apoyar para arribar el capital de la grada 1 de UBS.

El transfer de los activos tóxicos al SNB fue effectuado en dos trames. El primero fue transferido fue transferido en diciembre 2008. El segundo trame  fue transferido en avril 2009. En total, activos toxicos de un valor de USD 38.7 mil miliones fueran transferidos, segun el segundo communicado de prensa ahi arriba.
Esta parte del negocio fue financiado por SNB que publicando deudas a corte duracion en USD, según un annuncia de SNB en  febrero 2, 2008. Penso que esto responde al question de  Credit Writedown.

La composicion aproximada de los activos transferidos se pueden considerar en un mensaje a los accionistas que tuvieron que aprobar amba la transferencia de activos así como la aplicación las obligaciones del convertibel a la federación suiza.

Aquí está la tabla del mensaje:

Mi prueba de tensión es más grande que el suyo

La administración de Obama quisiera que Europa condujera pruebas de tensiónes de sus bancos que son más resitentes y similares a ésos conducidos en los E.E.U.U. , escribé MarketWatch en un articulo de hoy. Segun Un funcionario francés innomado hayo dicho que el Secretario del Tesoro, Timothy Geithner, discutirá probalemente eso sujeto esta semana durante la reunión G-8en Italia.

Es muy curioso, porque en el mismo periodico, se puede leer eso:

Aunque los bancos comienzan a compensar al gobierno $68 mil millones en fondos del desalojo urgente, un panel financiero del descuido el martes planteó preguntas sobre el programa del Tesoro y invitados a reguladores para conducir pruebas de tensión adicionales.
El panel del congreso del descuido, llevado por profesor Elizabeth Warren del colegio de abogados de Harvard, sostenido en un informe que los reguladores de banco de las pruebas de tensión conducidos en 19 instituciones financieras grandes de los E.E.U.U. en abril y mayo deben ser repetidos periódicamente, mientras los bancos tengan hipoteca tóxica o illiquid supuesta y otros activos en sus libros.

Parece que las pruebas de tensión no eran tan buenas como fue dicho.

¡Mierda de toro!

La consejera federal Doris Leuthard, ministra del economia, dijo que las cifras de desempleo serán muy malos que pronositcado.

“Nosotros passeremos el limite de 200,000 desempleados. Lamentablamente.” dica Leuthard.

Ella dijo también que personalemente estaría dispuesta a renunciar hasta diez perciento de su salario official de 400,000 CHF.
De momento la Suiza tiene una cuota de desmpleo de 3.5 por ciento. Por 2010 expertos expectan una cuota de 5.7 por ciento. Cuarenta por ciento des empresas en Suiza tienen planos por licienciar empleados en 2009.

No es mucho tiempo que todo fue en orden, recessión no habia. ¡Mierda de toro!

Oligarquas en el EE.UU

El presidente del Fed de Kansas City, Thomas Hoenig, decia:

Durante el último año, hemos visto el sistema financiero de los E.E.U.U. casi derrumbarse. Institución finacieros que faltan han incluido Bear Stearns, Fannie y Freddie, y Lehman Brothers. Desde entonces, los mil millones de dólares en dinero del contribuyente han sido necesitados por CitiGroup, banco de América y AIG. El pánico que siguió estos acontecimientos afectó a la economía en general, empeoramiento de la recesión actual.
Es evidente que necesitamos un mejor sistema de incentivos en el industria y un mejor descuido por las autoridades reguladoras si debemos evitar una repetición de éstos acontecimientos en el futuro.
Por otra parte, si vacilamos realizar cambios necesarios, perpetuaremos oligarquía de los intereses que no podrán servir el mejor interés del negocio, el consumidor y U.S. economía.
En nuestros esfuerzos de reparar al nuestro sistema financiero, no debemos mal diagnostiquar el paciente. Desafortunadamente, tengo miedo, que estamos atestiguando alguno regulador negligencia ahora. El énfasis en reforma en este momento es cambiar la estructura del el sistema regulador algo que la debilidad fundamental de ese sistema.

Han llegado a esta crisis una serie de pasos que eliminaron o comprometieron los estándares financieros los cuales habían servido como prácticas financieras sanas para generaciones.
En general, estas reglas eran simples en forme, comprensible y ejecutable. Sirvieron limitar al leverage excesiva y al crecimiento indisciplinado usando relaciones de leverage simples, y ellos se centraron en fundamental estándares de underwriting como límites en préstamo-a-valor.
Por consiguiente, estoy convencado que antes que pasamos tiempo y energía sobre la reestructura del sistema regulador, debemos en primero luego determinar cuál son las reglas de conducta que se deben reintroducir y hacer cumplir para prever mejores resultados.

Quizás en el fin habrá consenso para cambiar nuestra estructura de supervision, pero sospecho que el restablecimiento y entonces haciendo cumplir las reglas que han probado eficaz hará más que el ejercicio de la reestructuración reguladora. Después de todo, Inglaterra tiene un regulador singular y se ha ido no mejor en la crisis financiera actual.

¡Es el presidente del Fed de Kansas que dice eso! Existen en el EE.UU una oligarquia y que vamos a ver una nueva cirisis si esto no es rectificado.
Tiene razón.
El problemo no es que los reguladores estaban mal organizados. Primeramente el problemo fue que los reguladores no habian hecho su trabajo.

Las cuestiónes las mas importantes son ¿porque reorganizar, cual es el motivo, cual es la intención?

Tensiones en el mundo de pensiones

En el blog “naked capitalism” Leo Kolivakis escribe:

La crisis global de pensiones es realmente una crisis del capitalismo moderno. Si nosotros non imaginamos una solución a esta crisis, nosotrso arriesga un nueva classe de pobres viejos qui fueron defraudados de sus pensiones.

La tensión global de los pensiones no desaparecerá.  Es mejor que nosotros organicemos una cumbre para mirar como puedemos salvar los planes de retiro para las futuras generaciones. Esperar ‘los mercados’ para que reqtifiquen esta crisis es lo mismo como esparar para ganar la lotería.  ¿Usted puede ser que sea afortunado, pero quién quiere jugar lejos los sueños del retiro de millones de trabajadores?

Hoy en El Pais puede leer que “Barcleys entierra su generoso plan de pensiones” y ayer en el Wall Street Journal apprendimos que el “BCE ha reformada sus planes de jubilación y que los trabajadores perderán el 20% de ventajes.”

Mi recuerda que Argentina ha nacionalizado los fundos de pensiones privado en octubre 2008. ¡Los argentinos son afortunados!